ارتفاع الأسعار لقد ظل ثابتًا في فبراير – لكن القراءات الأخيرة لا توفر سوى القليل من المعرفة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، الذين يبحرون في الأزمة المالية المتصاعدة.
وارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 2.4% عن العام السابق، وفقًا لبيانات حكومية جديدة صدرت يوم الأربعاء، وهو رقم يشير إلى أن التضخم قد انخفض إلى معدل 2% الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي.
لكن الآن، يرتبط الارتفاع المفاجئ في أسعار النفط بالحرب في إيران ويهددون بوقف هذا التقدم ويمكنه إبقاء البنك المركزي في وضع العمل من حيث أسعار الفائدة. ومن المقرر أن تتخذ لجنة صنع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي قرارًا بشأن سعر الفائدة القادم في غضون أسبوع.
وكتب جو بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في RSM: “بسبب الأحداث في الخليج الفارسي، قد يتجاهل صناع القرار والجمهور مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر فبراير”. وتوقع أن يرتفع التضخم إلى 3% في مارس و3.5% “أو أعلى” في أبريل، مع بدء ارتفاع أسعار الطاقة في التسرب إلى البيانات.
وقال بروسويلاس “هذا لا يعطي الكثير من الارتياح للبنك المركزي الأمريكي الذي سيركز الآن مثل ضوء الليزر على التوقعات على المدى القصير والمتوسط”.
وصل متوسط سعر البنزين حول العالم، والذي يساهم في انخفاض الأسعار، إلى 3.58 دولار للغالون، الأربعاء، بحسب ما أفادته وكالة رويترز. AAAلقد ارتفع بمقدار 0.64 دولار في الشهر الماضي. وهو الأعلى منذ مايو 2024. في الوقت نفسه، ارتفعت أسعار النفط الخام الأمريكي، المصدر الرئيسي للنفط، لتكون متسقة بعد الارتفاع في وقت سابق من الأسبوع. وحتى لو تركنا هذا الارتفاع، فإن الأسعار لا تزال أعلى بنحو 30% مما كانت عليه قبل بدء الصراع قبل أسبوعين.
وكانت الزيادة ناجمة عن إغلاق مضيق هرمز، وهو قناة ضيقة في جنوب غرب إيران تمر عبرها الناقلات التي تحمل نحو خمس النفط العالمي.
يوم الأربعاء، الدول الـ32 التي تتألف منها وكالة الطاقة الدولية واتفقوا بشكل مشترك على إطلاق 400 مليون برميل من النفط من احتياطياتهم لزيادة العرض العالمي وزيادة التضخم.
لكن التضخم ليس مصدر القلق الوحيد لصناع القرار في بنك الاحتياطي الفيدرالي. سوق العمل في الولايات المتحدة بل هو أيضا يضعف.
أظهرت بيانات جديدة صادرة عن مكتب إحصاءات العمل يوم الجمعة أن الاقتصاد الأمريكي فقد 92 ألف وظيفة الشهر الماضي، في حين أظهرت المراجعات لشهري ديسمبر ويناير 69 ألف وظيفة أقل من المتوقع في الأصل.
وكتب ريك ريدر، كبير الاقتصاديين العالميين في شركة بلاك روك، في مذكرة للعملاء يوم الأربعاء: “يأتي الضعف في سوق العمل هذا جنبًا إلى جنب مع الاتجاه نحو المزيد من تخفيض الوظائف وانخفاض الإنتاجية من العديد من التقنيات القائمة على التكنولوجيا، لكننا لم نر بعد التأثير الحقيقي للبدائل المرتبطة بالذكاء الاصطناعي على سوق العمل”.
“هذا يجعل الأمر صعبا على بنك الاحتياطي الفيدرالي، لأنه يتعين على البنك المركزي أن يفكر في أفضل السبل لاستخدامه إذا تباطأ سوق العمل كثيرا، ولكن في خضم أسعار النفط المرتفعة فإن توقيت هذه الخطوة غير مؤكد.”
في أغلب الأحيان، يمكن أن تدفع علامات ضعف سوق العمل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى النظر في خفض أسعار الفائدة من أجل تحقيق وظيفة أكبر وأكثر استقرارًا – نصف وظيفتي البنك المركزي، والتي تشمل أيضًا الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة وإبقاء التضخم قريبًا من هدفه البالغ 2٪.
ولكن حرب إيران تجعل هذه الحسابات صعبة، مع استمرار المخاوف بشأن التضخم وترك صناع السياسات لإدارة المخاطر المحتملة.
وهذا ليس كل شيء. وبدأ الاقتصاديون أيضًا في التعبير عن قلقهم بشأن الإنفاق الاستهلاكي، والذي من المتوقع أن يرتفع بشكل حاد قوانين الضرائب الجديدة مدرج في “مشروع القانون الكبير الجميل” للرئيس دونالد ترامب.
لكن حتى الآن لم تتطابق التوقعات مع الواقع.
وأفاد سيتي أنه في منتصف موسم الضرائب تقريبًا، فإن المبالغ المستردة الفيدرالية تزيد بنحو 30 مليار دولار عن العام الماضي، وتقدر أن فاتورة الضرائب للأسر الأمريكية ستزيد بمقدار 100 مليار دولار.
وقد يؤدي الركود الأبطأ من المتوقع إلى الإضرار بالإنفاق في الأشهر المقبلة، وفي نهاية المطاف إلى إضعاف النمو الاقتصادي.
وقال اقتصاديون في سيتي “إن الإنفاق الاستهلاكي قد يتباطأ هذا العام بسبب الاقتصاد الأضعف من المتوقع ونمو العمالة”.
بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن الخطر يشكل ظاهرة مألوفة ولكنها غير مرحب بها: أسعار الفائدة المرتفعة مقترنة بالنمو البطيء – وهي القوة المعروفة باسم “التضخم”. “الركود التضخمي” – الأمر الذي قد يجعل من الصعب على البنك المركزي خفض أسعار الفائدة وتخفيف الضغط على المستهلكين الأمريكيين.
هناك عامل آخر غير مؤكد وهو تغير السعر.
وفي الشهر الماضي، ألغت المحكمة العليا العديد من الأوامر التنفيذية للرئيس دونالد ترامب، وحكمت بأنها غير دستورية. استبدل ترامب أيضًا بعض هذه التعريفات برسوم عالمية بنسبة 10%، ولكن يبقى أن نرى كيف ستؤثر الرسوم الجديدة على الأسعار أو ما إذا كان سيتم استرداد المبالغ المدفوعة على الرسوم الجمركية التي تم تحصيلها بالفعل.
وفق نموذج ميزانية بن وارتون175 مليار دولار على المحك.
وكتب سكايلر ويناند، المدير المالي في شركة ريجان كابيتال للاستشارات الاستثمارية ومقرها دالاس: “إلى أن يتم فتح مضيق هرمز وتهدأ الاضطرابات في الشرق الأوسط، قد يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن اتخاذ إجراءات بشأن أسعار الفائدة”.
وأضاف: “لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن أسعار الفائدة، وارتفاع أسعار الفائدة، وارتفاع أسعار الطاقة، ومهمة ضعيفة لمعرفة ما يجب فعله بعد ذلك”.
وحتى ذلك الحين، انتظر حتى ينقشع الضباب ثم شاهد المنظر مرة أخرى.
