قد يبدو الأمر وكأنه مزيج غير متوقع: بيتزا هت، 24 ساعة للياقة البدنية وشركة مصنعة للتابوت والجرار.
قم بالتسجيل لقراءة هذه المقالة بدون إعلانات
احصل على مقالات خالية من الإعلانات ومحتوى حصري.
ومع ذلك، فهذه هي الشركات التي يتوفر فيها الآن زعيم البيتزا تحت سقف واحد. في يوم الثلاثاء، أعلنت شركة Yum Brands، الشركة الأم لبيتزا هت، والتي تمتلك أيضًا Taco Bell وKFC، أنها باعت الشركة مقابل 1.5 مليار دولار أمريكي لمجموعة LongRange Capital للأسهم الخاصة.
ولحسن الحظ، تمتلك الشركة صالة ألعاب رياضية تعمل على مدار 24 ساعة وشركة Batesville، وهي شركة تزود بيوت الجنازات بالصناديق والجرار وأدوات “العناية بالموت”.
وتنضم إلى الشركات الثلاث مجموعة منتجعات للتزلج، وشركة مجوهرات ماسية، وشركة تصنيع أغذية أوروبية في صناعة LongRange. يتم بيع أعمال بيتزا هت في الصين بشكل منفصل إلى وحدة Yum’s China.
في عالم الأسهم الخاصة، من الشائع أن يكون لديك مجموعة من الشركات التي تبدو غير مرتبطة تحت سقف واحد، لأنها تتبع جميعًا استراتيجية مشتركة: تعظيم العائدات للمستثمرين بعيدًا عن التعرض للسوق العامة.
منذ الثمانينيات، أصبحت شركات الأسهم الخاصة تسد فجوة في الأعمال التجارية الأمريكية، وغالباً ما تخرج الشركات من الأزمة وتتخذ قرارات تجارية صعبة دون القلق بشأن تقلبات الأسعار اليومية.
يعد الإعلان عن شراء بيتزا هت مثالاً كتابيًا. مبيعات سلسلة قوية صمدت لمدة 20 عامًا على الأقل، وفقًا لمجموعة الأبحاث تكنوميكبينما قامت سلاسل أخرى، ولا سيما دومينوز، بإنشاء سوق.
قال بعض المحللين إن المستثمرين وصفوا بيتزا هت بأنها طائر القطرس الرمزي حول سعر سهم Yum Brands – وأصبح من الواضح بشكل متزايد أن الإدارة لم تعد لديها النطاق الترددي أو الموارد أو الصبر لتحقيق تحول.
وارتفعت أسهم شركة Yum بنسبة 2.2% في تعاملات يوم الثلاثاء، مما يشير إلى أن المستثمرين يعتقدون أن الشركة حققت عائدًا جيدًا من عملية البيع.
وقال ستيفن كابلان، أستاذ الاقتصاد في كلية بوث لإدارة الأعمال بجامعة شيكاغو: “لم يكن يام يعرف ماذا يفعل بالأمر، واعتقد أنه لا يستطيع إصلاحه”. “كان من الممكن أن تغلقه شركة Yum، لكنهم قرروا أن هناك ما يكفي للبيع.”
في حالة بيتزا هت، قد يكون لشركة الاستحواذ، LongRange Capital، دور تلعبه، حيث كانت مجموعة البيتزا بأكملها تحت ضغط من تغيرات المستهلك، والضغوط الاقتصادية المحلية، وصعود GLP-1s.
واجهت بيتزا هت على وجه الخصوص تحديات كبيرة، حيث شهدت انخفاض حصتها في سوق الفطائر منخفضة الخدمة من 19٪ إلى 15٪ اعتبارًا من عام 2019، بينما ارتفعت حصتها في دومينوز إلى 30٪ خلال نفس الفترة، وفقًا لبيانات تكنوميك.
“[Pizza Hut] وقال روبرت بيرن، مدير أبحاث المستهلكين في تكنوميك: “إنهم لا يحصلون على الكثير من الفضل في التكنولوجيا أو القدرة على تحمل التكاليف”.
وقال بيرن إن رواد المطعم يستمتعون الآن بمجموعة لا حدود لها من خيارات التوصيل، وهو تغيير جذري عما كانت عليه عندما كانت البيتزا هي لعبة التوصيل الوحيدة في المدينة.
إن السجل التاريخي لقدرة شركات الأسهم الخاصة على تحويل الشركات ليس موحدا.
في عام 2024، أعلن 21 مطعمًا وبارًا إفلاسهم. وقد تم دعم عشرة منهم من الصناديق الخاصة، وفقًا لبيانات PitchBook التي استشهدت بها CNBC.
شركات النشر المطاعم أيضا تم العثور على نتائج “مختلطة”. عندما يتعلق الأمر بقدرة شركة Roark Capital للأسهم الخاصة على تحقيق نجاح مستدام للسلاسل التي انتقلت، حيث كان أداء كل من McAlister’s Deli وCulver’s وCinnabon جيدًا، بينما حققت هارديز Schlotzsky’s وCarvel نتائج محدودة.
يتمتع مديرو LongRange بخبرة في إدارة شركات الأغذية التي تركز على المستهلك. كان المؤسس والشريك الإداري بوب برلين مستثمرًا سابقًا في Arby’s، بينما كان الرئيس التنفيذي Sunny Patel يعمل في Kraft Heinz.
وقال كابلان إنه على الرغم من عدم وجود ضمانات، فإن النتائج تشير إلى أن بيتزا هت قد تشهد انتعاشًا إيجابيًا.
ولم تستجب LongRange لطلب التعليق.
تعرضت الشركات المستقلة للنيران. وجدت دراسة حديثة ارتفعت معدلات الوفيات في غرف الطوارئ في المستشفيات بعد أن استحوذت عليها شركات الأسهم الخاصة، وهو ما قال الباحثون إنه مرتبط بانخفاض عدد الموظفين وانخفاض الأجور. وترتبط هذه النتائج ب منحة 2021 والتي وجدت معدل وفيات أعلى بنسبة 11٪ في دور رعاية المسنين المملوكة للقطاع العام.
لكن كابلان يقول إن هذه النتائج ليست نموذجية.
وقال: “إن فكرة “القطع” فكرة غبية”.
وقال كابلان إن هدفهم هو ببساطة تنمية الأعمال التجارية لزيادة الأرباح عندما يتم بيع الشركة مرة أخرى في الشارع أو طرحها للاكتتاب العام.
وقال: “عندما تشتري شركات الأسهم الخاصة منتجاً ما، فإنها عادة ما تخطط لجعله أفضل، ولا تفعل ذلك فعلياً”. “لسوء الحظ، عندما تشتري الكثير من الشركات، فإنها تعمل أحيانًا، وأحيانًا لا تعمل.”
