حذر خبراء في بنك الكويت الوطني من أن استمرار التقلبات في أسعار الطاقة سيسبب مشاكل للاقتصاد العالمي.
وقال البنك في تقرير حديث له إن “المبيعات الحكومية ارتفعت بشكل حاد منذ بدء الحرب في الشرق الأوسط في 28 فبراير، مما يعكس ارتفاع التضخم، كما أن الصدمات في أسعار الطاقة تؤثر على السياسة النقدية لجميع البنوك المركزية”.
وأضاف أنه “من الصعب التنبؤ إلى متى سيستمر هذا الصراع، لكن بغض النظر عما يحدث في الحرب، وعما إذا كانت أهداف الحرب ستتحقق أم لا، فإننا نعتقد أن هناك أشياء مهمة يجب النظر إليها، وهي أن أسعار النفط مرتفعة، وإذا ارتفعت لفترة طويلة، فمن الممكن أن يوقف الرئيس ترامب الحرب، وينبغي النظر إلى هذه القضية في سياق انتخابات الولايات المتحدة التي تقع بين خسارة انتخابات الولايات المتحدة في نوفمبر/تشرين الثاني، بحسب توقعاتنا الحالية”.
ومضى بنك الكويت يقول: “المشكلة الموجودة أنهم قادرون على شراء الكهرباء من الولايات المتحدة هو الهدف الرئيسي لإنهاء الحرب”.
وقال إن “الانخفاض الحاد في سوق الأسهم وزيادة العوائد الحكومية المرتبطة بأسعار النفط سيزيدان العبء المالي، فضلا عن التأثير السلبي على النمو الاقتصادي”.
كما أشار التقرير الاقتصادي لبنك الكويت إلى الزيارة المهمة التي قام بها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى الصين نهاية شهر مارس الماضي، على أمل أن تخلق عاملا آخر له تأثير في تحديد نهاية الحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران.
ما هو تأثير ارتفاع أسعار الطاقة على الأسواق الرئيسية؟ وقد استجاب بنك الكويت
نحن
وفي الولايات المتحدة، عاد الخوف من التضخم الذي لم ينته بعد، بسبب الارتفاع الكبير في أسعار الطاقة في جميع أنحاء العالم، مما يشير إلى أن التضخم البالغ 3% في الولايات المتحدة الأمريكية سيظل أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% في عام 2026.
وتظهر توقعات السوق المستقبلية حاليًا خفضًا واحدًا فقط قدره 25 نقطة في عام 2026.
إن الاعتماد على نفط دول مجلس التعاون الخليجي محدود، حيث وصلت الصادرات إلى أدنى مستوياتها منذ عقود، كما أن إنتاج النفط الأمريكي يقترب من مستويات قياسية. وفي الوقت نفسه، فإن إلغاء المحكمة العليا الأمريكية لقانون القوى الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA) لن يغير الصورة بأكملها، حيث يريد الرئيس ترامب استعادة التعريفات الجمركية من خلال تدابير تشريعية أخرى.
ولذلك، يتوقع بنك الكويت أن تظل الأسعار كما كانت قبل أمر المحكمة. ومع ذلك، فإن إعادة بناء جدار التعريفات الجمركية هي عملية صعبة وطويلة، وهناك قدر كبير من عدم اليقين خلال الفترة الانتقالية.
ومع انتهاء ولاية رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في نهاية مايو، من المتوقع أن يواجه المجلس تحديات كبيرة في ظل محاولات الحكومة الأمريكية المتكررة لتعديل السياسة النقدية.
ومن المرجح أن يؤدي تعيين كيفن وارش لقيادة المجلس إلى زيادة هذه المشاكل، ويرى بنك الكويت الوطني أن الانتقادات السلبية السابقة للمجلس، وموقفه من مسؤولية خفض سعر الفائدة بشكل كبير، ووعده بإحداث “تغييرات كبيرة” في المجلس، ووجهات نظره بشأن اقتصاد جميع الأعضاء الآخرين في الفيدرالي المفتوح تختلف تمامًا عن اللجنة الإقليمية. عمل ورش.
وانخفضت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط بنسبة 10٪ إلى حوالي 84 دولارًا للبرميل يوم الثلاثاء، بعد أن قفزت حوالي 120 دولارًا في الجلسة السابقة. وانخفضت العقود الآجلة لخام برنت بنسبة 10٪ إلى حوالي 88.5 دولارًا للبرميل.
منطقة اليورو
أنهت منطقة اليورو عام 2025 بنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.2٪ على أساس ربع سنوي في الربع الرابع، ليصل النمو السنوي إلى 1.4٪، ارتفاعًا من 0.9٪ في عام 2024، وهو أداء أفضل من التوقعات السابقة.
قبل صدمة أسعار الطاقة، كان النشاط الاقتصادي مستقرا، مع تحسن التصنيع مع وصول مؤشر مديري المشتريات لشهر فبراير إلى 50.8، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2022.
وقد ظل التضخم عند المستوى المستهدف أو قريبًا منه منذ بداية عام 2025 وكان آخر مرة عند 1.9%، ولكنه آخذ في الارتفاع بسبب ارتفاع أسعار الطاقة ــ يبلغ وزن الطاقة 9% في سلة مؤشر أسعار المستهلكين ــ وناتج السلع والخدمات غير المتعلقة بالطاقة.
وفيما يتعلق بالاعتماد على الطاقة، قال البنك: إن واردات الاتحاد الأوروبي من النفط في دول مجلس التعاون الخليجي صغيرة، لكن الغاز الطبيعي من قطر والإمارات العربية المتحدة يمثل حوالي 12% إلى 14% من إمدادات الغاز الطبيعي.
وبالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، فإن الارتفاع المتوقع في التضخم قد يؤدي إلى تغيير في السياسة النقدية بعد أن أظهرت التوقعات أنها لن تتغير خلال الفترة المتبقية من عام 2026.
وفيما يتعلق بالاتفاقية التجارية مع الولايات المتحدة، فقد علق الاتحاد الأوروبي موافقتها عليها بموجب قرار المحكمة العليا، وبينما لا يزال من المتوقع أن تستمر التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، فإن حالة عدم اليقين زادت بشكل كبير.
المملكة المتحدة
قبل الصراع في الشرق الأوسط والارتفاع الحاد في أسعار الطاقة العالمية، أظهر الاقتصاد البريطاني علامات انتعاش مدعومة بتخفيف مخاوف الميزانية، حيث شهدت الأعمال نموًا قويًا حيث وصل مؤشر مديري المشتريات لشهر فبراير إلى 53.7، بالقرب من أعلى مستوى له منذ أبريل 2024، ووصل نمو مبيعات التجزئة في يناير إلى أعلى مستوى له منذ 20 شهرًا.
ومع ذلك، لا يزال سوق العمل ضعيفا، حيث بلغ معدل البطالة لمدة خمس سنوات 5.2% في الفترة من أكتوبر إلى ديسمبر، مع استمرار فقدان الوظائف بمعدل 173 ألف وظيفة اعتبارا من نوفمبر 2024، مما أدى إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع بنسبة 0.1% لكل ربع، وهو أقل من المتوقع، ومماثل لنمو الربع الثالث. وعلى الرغم من أن اعتماد المملكة المتحدة على النفط والغاز من دول مجلس التعاون الخليجي صغير نسبياً، عند حوالي 1% من إجمالي احتياجاتها من الطاقة، فإن الضعف الاقتصادي في مواجهة ارتفاع أسعار الطاقة زاد من حالة عدم اليقين بشأن عام 2026.
وكان بنك إنجلترا توقع في السابق أن ينخفض التضخم إلى 2% اعتبارًا من أبريل، بدعم من إجراءات الميزانية. لكن إذا استمرت أسعار الطاقة المرتفعة، فإن التضخم سيرتفع مرة أخرى خلال الفترة المقبلة، وهو ما سيضع البنك في مأزق.
وقبل الصراع في الشرق الأوسط، أشارت سوق العقود الآجلة إلى تخفيضين في البنك في عام 2026، لكن توقعات أسعار الفائدة تعتمد الآن على توقيت الصدمات في أسعار الطاقة.
اليابان
وأنهى الاقتصاد الياباني العام بأداء ضعيف، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% في الربع الرابع، وهو أقل من المتوقع، ليصل معدل النمو حتى عام 2025 إلى 1.2%.
وفي يناير الماضي، رفع بنك اليابان سعر الفائدة للعام المالي 2026 الذي ينتهي في مارس 2027 إلى 1% من 0.7%.
وتدعمت آفاق النمو بالسياسة المالية لرئيس الوزراء تاكايشي، والتي تشمل تجميد الضرائب وزيادة الإنفاق الحكومي.
وتزايدت الآمال بعد الفوز التاريخي الذي حققه الحزب الليبرالي الديمقراطي في أول انتخابات برلمانية أجريت في فبراير، عندما وصلت قائمة هيئات مراقبة المستهلك إلى أعلى مستوى في 33 شهرا عند 53.9 نقطة في فبراير.
تواجه سياسات تاكايشي عقبات مع تفاقم الأزمة الاقتصادية واستمرار ارتفاع العائدات الحكومية. وفي الوقت نفسه، استمر التضخم في الاعتدال، مع انخفاض المعدل الرئيسي في يناير/كانون الثاني إلى ما دون هدف بنك اليابان بنسبة 2% للمرة الأولى منذ ما يقرب من أربع سنوات، على الرغم من أن التضخم الأساسي، باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة الجديدة، لا يزال عند مستوى 2.6%.
وقال تقرير بنك الكويت الوطني إنه نظرا لأن معظم نفط اليابان يأتي من دول مجلس التعاون الخليجي، فإن البلاد ستكون أكثر تأثرا بالأزمة الحالية، لكن احتياطياتها الكبيرة ستخفف من ذلك.
الصين:
ونما اقتصاد الصين بنسبة 4.5% سنويا في الربع الأخير من العام، وهو أبطأ نمو في ثلاث سنوات، لكن معدل النمو في 2025 كان 5%، وهو ما يلبي هدف الحكومة.
وواصلت الخدمات المالية تراجعها، حيث انخفض الدخل الثابت بنسبة 3.8% في عام 2025، وهو أول انخفاض سنوي منذ بدء الجائحة. واستمرت أسعار المنازل في الانخفاض، مع اتساع نطاق الانخفاض في أسعار المنازل الجديدة إلى 3.1% على أساس سنوي في يناير، مما يعكس كفاح بكين لتحقيق الاستقرار في هذا القطاع.
وأبقى بنك الشعب الصيني أسعار الفائدة ثابتة في فبراير، دون تغيير عن مايو 2025، وحددت السلطات هناك أسعار الفائدة بين 4.5% و5% في عام 2026، وهو أدنى سعر منذ عام 1991.
ونظراً للتحديات الحالية وتقلص عدد السكان، فإن تحقيق هذا النمو أمر مثير للغاية من وجهة نظرنا.
وتعتمد الصين بشكل كبير على القوى الأجنبية من مجلس التعاون الخليجي، وسوف تتأثر بشكل كبير إذا استمر الصراع.
ومن شأن الاحتياطيات النفطية المتنامية لدى الصين والنفوذ الإيراني المتنامي أن يخففا من حدة الصدمات.
اقرأها مرة أخرىالبنك المركزي: معدل التضخم بالبنك المركزي في فبراير بلغ 12.7%
المستثمرون يبيعون أسهما وسندات بقيمة 1.19 مليار دولار.. والدولار ينكمش
